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2019全年实物商品网上零售额同比+19.5%，线上渗透率提升至20.7%，继续看好全渠道、多场景布局的新零售龙头。12月当月实物商品网上零售额同比增长23.0%，保持较快增长；1-12月线上渗透率同比提升2.3ppt至20.7%，线上渠道比重进一步增强。我们认为，积极布局全渠道，发力超市“到家业务”的超市龙头，有望持续抢占市场份额。

这些模型都在为解读和预测在碳排放情景下，国家作为决策主体之间会做出如何的博弈选择做出了突出贡献。其中最广为人知的，即为诺德豪斯使用RICE模型对哥本哈根协议草案所作出的学术判断，即便各国按照在哥本哈根会议上做出的承诺进行减排，也无法实现将全球升温控制在2℃以内的目标。

4季度增长环比加速的势头有望在1季度延续。如我们此前报告中所分析的[3]，由于春节错位，周期性指标的同比增速可能在1月偏弱，包括工业生产、投资、贸易等高频数据。但从目前可得的数据来看，除春节因素扰动，周期温和回升的逻辑仍在，工业生产回升、地产韧性较强、基建和制造业投资回暖的势头或将延续。值得注意的是，2020年1月地方专项债净发行量有望达到7000亿元左右、同比大幅扩张，节后投资需求回升的态势有望得到进一步验证。

马英九称，实际上台湾地区的“宪法”增修条文与“两岸人民关系条例”一开始就说“为因应国家统一需要”　或“两岸统一前”如何如何，意思是两岸统一是“宪法”不排除的，“但是若真想统一，不但方法要和平，过程也要民主，否则台湾的人民是不会接受的”。马英九表示，对于未来，当然不排斥统一，但绝不会推动“台独”，同时“反对使用武力”，“维持现状”才是台湾才是最佳选择，也才能保证“外交休兵”能继续，否则2年丢4个“邦交国”，实在多了一点，马英九认为自己8年才丢1个，那一个还不是因为大陆共的关系，是该国自己的问题，

李东辉对经济观察报记者表示，“吉利现在各方面的财务数据都很健康。2017年我们账面上的现金是540亿，只有不到50亿的净负债，远低于任何投资的最高级风险指标。”而对于其高负债的问题，李东辉认为这是符合“国际标准”的。除了资金问题，外界对于吉利收购众多品牌之后的行动还存在疑虑。比如，如何将其一一盘活？这其中是否存在风险？

酒店需求端与宏观经济高度相关，受外部因素影响今年需求端干扰因素较多，供给侧数据表明行业供给顺周期维持稳定，华住酒店物业多选择在核心城市的核心区域布局，商旅和出游需求均相对稳定，公司不仅具有物业红利，同时在酒店管理方面具备可持续竞争优势，继续看好。我们认为酒店处于周期/成长逻辑切换过程，伴随市场风险偏好提升，有望迎来估值修复，建议关注首旅酒店、锦江股份。